１１月３０日 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は、欧米の落ち着いた展開をうけて、１５５５０円での寄り付きと成りました。寄り付き後は９時半ばを少し越えるまで小幅なレンジで膠着し、上抜け以降は緩やかであるものの、値上がりを続け、後場は週末の手控え感もある中、値崩れを起こさず、引けに掛け再び買われ、１５７３０円で陽線引けし、引いています。
【短期的な状態：ポイント】
今週は大きく切り返しの動きが出たと思います。目下の所、前週の安値である１４６４０円で底打ちし、現在切り返してきているといった見方でよいのだと思います。システムトレードは今週は順張り型も、逆張り型も、あるいは両方を兼ね備えた系統でも全般的によい結果が得やすい時期のものが多かったように思います。ホームページの根拠型システムも全てのシステムが今月もよい成績で終わることが出来ました。
来週は大きく上げてきたので、これの反動売りは出やすいと思います。目先１６０８０円辺りは戻り売りの出やすいポイントだと思います。その前に５０００円台で一端、押される展開もありそうだと感じますが、５０００円割れは起こりにくいと考えています。
2007年11月30日
| 相場雑感
１１／２９ 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は米国市場の大幅上昇を受け、大幅に値上がりし、１５５２０円での寄り付きと成りました。日中は前日窓うめ狙いの売りや、ここ数日の戻りに対して、戻り叩きの売り直しも出たものの、これらを相場は消化し、値崩れの起こらない展開となりました。後場もこの傾向が続き、揉み合いとなりましたが、引けに掛けてはむしろジリジリと買われ、寄り付き値より高い、１５５７０円の高値引けと成っています。
（短期的な状態：ポイント）
デイトレードレベルでは短期的に割高にふれていると思います。したがって明日は上げの反動を狙った売りトレードが増える事が予想されます。ただ、日足で見た場合は、反動の駆け出しの最中といえ、割高感はありません。これらにより、短期的な反動売りは出てくるものの、ここまで下げてきたリバウンド狙いの期待買いにより、下落も限定的だと思います。よほど欧米が崩れない限り、５０００円割れは起こしにくい状態になりつつあると思います。売られ、買われの上下動があっても基本的には先ずは６０００台まで戻る動きは強まっていくのではないかと思います。
2007年11月29日
| 相場雑感
ＲＳＩの仕掛け工夫
テクニカル指標のごく一般的な利用方法について述べているわけですが、今回は、ＲＳＩについての、トレンド利用タイプについての工夫にふれてみたいと思います。最近はＲＳＩを加重平均などで滑らかにし、指標だましを軽減しながら、フットワークの良さも残すような、工夫したＲＳＩを利用する方も多いと思いますが、指標を利用するにあたり、色々な指標だましの回避策といったものがあります。端的に述べると、どのようにしても完全に指標だましをなくすことは出来ないわけですが、確かに精度が向上する場合もあるようです。ＲＳＩのトレンドフォロー系仕掛けにおいて、よく知られている代表的な工夫は以下のようなものがあります。
※以下はＲＳＩ任意２本の交差でトレードする場合の工夫（補助）方法の一般的なものです。指標だましの軽減に繋がると考えられています。
・ボリンジャーバンドも照らし合わせ、買いであれば偏差−２付近に直近がない場合はＲＳＩが交差してもトレードしない。
・移動平均を直近が上抜くタイミングとＲＳＩの交差がほぼ同期していない場合はトレードしない
・他の時系列チャート（例えば週足・日足・６０分足）等でもＲＳＩの交差が起きている（もしくは割安なレベルで推移している）場合にトレードする
・買いであれば前回の交差においてはその後失敗している（つまり値上がりしなかった）ことが確認出来ないときはトレードしない（つまり前回負けている場合はトレードする）
※これは過去２回や３回・・・・といったように決める場合もあります。
・交差しているとしても、買いであれば、ＲＳＩが３０以下で推移していなければトレードしない
・交差に利用している以外の、より長いＲＳＩを一本利用して、このＲＳＩも割安にふれていない場合はトレードしない
他にもまだまだあるのですが、簡単には他の指標でも見る（特にトレンド系の指標も併せて）ことで、今回のＲＳＩの交差の信頼感を吟味することに成ります。同様に時系列の違うチャートで確認する事もそのためです。確かにこれらにより、時として指標だましを軽減できる場合もありますが、そうでない場合もあります。筆者の経験では、テクニカル分析では、やはりこのような工夫はしてもよいと考えています。いつも似たようなテクニカル分析でトレードしている場合、このような指標だまし対策をすることでトレード数の軽減につながるからです。少なくとも、１トレードについての平均利益は上がると思います。ＲＳＩの交差は
しょっちゅう起こりますので、気力の面でも、プラスになると思います。もちろん上に挙げた工夫例はあくまでテクニカル分析ですので、システムトレードとは異なるわけですが、ＲＳＩだけで相場を考えるよりは工夫して相場を見てもよいと思います。但し、テクニカル分析は例えば交差したから常に建てろといったものではありません。またパラメータをどのようにとるかや、テクニカル分析をする前の作業も大切だと思います。次回はテクニカル分析をする前に確認しておきたいことについて少し述べてみたいと思います。
2007年11月29日
| システムトレードについて
１１月２８日後場引け
（日経２２５一日の流れ）
本日は米国の上昇を受け、無難にスタートし１５２６０円での寄り付きとなりました。前場は前日の急騰に対しての反動売りが出たものの、売り物をこなした後は下げ止まりと成り、後場は揉み合い相場に終始し１５１６０円の大引けと成りました。
ここ数日の中では一番落ち着いた一日だったと思います。
【短期的な状態：ポイント】
相場は昨日に比較して特に何かが変わったということではないと思います。今の近辺（５０００円近辺で）の底打ち感は、かたまって来ているように思います。リバウンド期待の買いが入り安い状態であると思います。欧米の値動きに依存している状態ですが、自立的な動きとしては、まだ下げる材料は見つかりにくい局面のように感じます。
2007年11月28日
| 相場雑感
１１月２７日 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は欧米の弱気を受けて、５０００円台を割った、１４８３０円での寄り付きと成りました。前場は一進一退の展開となり、寄り値から崩れこそしなかったものの支え買いの入りにくい状況となりました。しかしながら、昼休みにサブプライム問題に対し好材料が出た事で相場は一気に前日水準の５２００円台を回復して後場寄り付きとなり、大きく前場と窓をあけた為、売り戻される場面もあったものの結局５０００円台を割ることなく、次第に期待買いに支えられ引けに掛け再び買われ、終わって見れば前日比で＋４０円の１５２４０円での後場引けと成っています。
前場後場でギャップする事は２２５先物でも、良くあることですが、今回は随分大きなギャップだったと思います。珍しい部類です。諦めないリバウンド買いや、前日後場へ向けての窓うめを狙ったギャップ系のシステムトレードには大きな値幅獲得機会となった一日だったと思います。
（端的な状態：ポイント）
幾ら好材料が出たと言えども、まったく反応しない時期もあります。したがって今日の相場は５０００円台から離れたくない事がよく現れていたと思われます。状況としては５０００円台で引ける事が増えてきた為、もう一段下へ行ってからではなく、今の近辺でリバウンドする期待は、続いていると思います。一方で欧米市場に振り回される状態は変わっていない事から、欧米が今夜、まだ崩れるようだと、２２５先物も乱高下の激しい展開は続くと思います。買い方としては直近までさげて来た面があり、反発したから買うといった狙いでもある程度相場の流れについて行ける時期にあると思います。一方で売り方としては、戻り高値を売る戦略ではなく、値下がりしたから、売り直すといった事は、強い反発にあいやすい時期ではないかと思います。
2007年11月27日
| 相場雑感
ＲＳＩの基本 （基本の仕掛け）
前回は、ＲＳＩとは、どのようなものであるかについてを、ざっと述べましたが、今回はこれを利用した一般的な仕掛けについてふれてみたいと思います。
使い方は大きく分けて２つです。
トレンドフォロー系の利用
・期間の異なるＲＳＩ（もしくはＲＳＩを移動平均化し揺れを軽減したもの）を２種類用意し、これの交差をシグナルとしてトレンドフォローに利用する方法。※移動平均のゴールデンクロスやデットクロスと同じ考え、（トレンドフォロー型）
トレンド逆張り
・ＲＳＩ値が一定以下であれば割安として買う、あるいは一定以上であれば売るといった買われすぎ状態、売られすぎ状態を見定める為に利用する方法。
少し変わったタイプとしては
オシレータポップアップ（ポップダウン）
・トレンド逆張りとは正反対の考えになりますが、買われすぎ水準（例えばＲＳＩ８０以上）に達したら買い、その水準を割るまでポジションを維持する方法。（売りは逆）
※内容としてはトレンドフォロー系の利用と同系だと思います。
ダイバージェンス
・例えば上昇トレンドが相場に発生しているのに、ＲＳＩ値は水準を下げていくといった、逆行現象が起こる場合があります。逆行を手掛かりにして上昇トレンド方向へ建て逆行が終わったら、手仕舞いするといったトレンドフォロー系の利用法。
このようにＲＳＩの利用方法は多様で、見方を変えれば、どのようにも利用することが可能であることが解ります。実はこれが問題とも言え、割安だから買ったものの、値下がりがおさまらず、下降トレンドの最中で買いに入ってしまった等、期待通りにならない（いわゆる指標だまし）事も多々あります。次回は利用の仕方の工夫について（指標だましの軽減）についてふれたいと思います。システムトレードと話題が逸れていますが、システムトレードロジック作成入門時にはテクニカル指標の基本を整理することが重要で各指標の問題点を把握しなければ成りません。少し指標類について連載したいと思います。
2007年11月27日
| システムトレードについて
１１月２６日後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は、欧米市場の無難な値動きを受けて、前週末後場比で高い、１４９６０円での寄り付きと成りました。寄り付き後は５０００円台に直ぐに乗せ、弱まることなくじり高の展開が続き、アジア市場も軒並み買い調子が続いたことや、中国の日本株投資報道などにより、後場寄り付きは一気に値を５２００円まで買い調子を進める展開になりました。その後は流石に揉み合いになるものの大きな値崩れは起きず、５０００円台を保った１５２００円での後場引けと成っています。いわゆる前日との窓うめ狙いのギャップ系システムの多くは上手く行かない日であったと言え、順張り型は一息付けた一日であったと思います。
【短期的な状態：ポイント】
リバウンド期待の買いは強かった一日だったと思います。この傾向は目先５４００円近辺までは、欧米市場が崩れなければ、円高が進んでも、日中にも買い傾向は出やすい状態が続くのではないかと思います。逆に売り方としては、未だに相場は真正の反動をしているわけではないことから、戻り高値を売るような動きも出やすいと思います。直近の相場の節目になっている、５２００円台、５６００円台辺りでは、短期下落を狙った売りトレードも仕掛けられやすい状況と思います。欧米市場さえ持ち直せば、反発の勢いは付いていく状態にあると思います。
2007年11月26日
| 相場雑感
ＲＳＩとは
システム作成は、入門時においては、先ず、すり合わせ型システムの作成を、色々と取り組む事がよいと考えている筆者ですが、すり合わせ型のシステム作成には、やはり一般的なテクニカル分析の知識が必要だと筆者は思います。
数回にわけてテクニカル指標の中でも、よく利用される指標に触れてみたいと思います。今回はＲＳＩを取りあげます。
ＲＳＩは大体の所、どのようなチャートソフトにも含まれているものだと思います。相対力指数とも呼ばれるこの指標は、かんたんには、任意で決めた一定期間中に上げる力と下げる力がどの程度の力関係に成っているのかを、０−１００の間で表す指標だといえます。したがって、１００に近いほど買いの力は強く、０に近いほど、売りの力が強いと見ることが出来ます。この任意期間をお手持ちのソフト等で調整すると解るのですが例えば５０期間
や７０期間の様に長いパラメータにすると、ＲＳＩのグラフは５０から大きく離れなくなり、指標としてあまり意味を成さなくなります。つまり、短期の動きを見るものといえ、オシレータ指標（短期間の様子をグラフ化すると０−１００の間を振り子のように振れるもの）の代表的なものです。
相場は通常、一方的に買い続けられたり、はたまた一方的に売り込まれる後は反動が起こる為、ＲＳＩのパラメータが現状の相場の値動きに、マッチしていれば、１００に近いほど買われすぎ、０に近いほど売られすぎとして、ＲＳＩを利用して相場を見ることが出来ます。次回はこのＲＳＩを利用した幾つかの仕掛け方を
取りあげたいと思います。
2007年11月26日
| システムトレードについて
１１月２２日 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は、欧米市場の下落を受け、前日後場比で安い、１４６８０円での寄り付きとなりました。流石に昨日大きく売り込まれていた事もあり、寄り付き後は急反発を示し、一気に４８００円台まで戻すものの、その後は急落し再び、寄り付き値、付近まで下げ、以降はリバウンド期待の買いに支えられじり高調子を進めました。この傾向は後場に入り力を増し、吹き上げ現象により再び値上がりし、一時的に５０００円台を付けた後は揉み合いの展開となりました。短期的な仕掛けが多かった中、後場引けにかけて徐々に値を崩し、日中全体で見れば値上がりしたものの、引けにかけて値を消し、１４８００円での大引けとなっています。
【短期的な状態：ポイント】
後場引けにつれて弱まったものの、リバウンド期待の買いが入りやすい状況にあることは、確認できた一日であったと思います。
何とか５０００円台を付けにいった事で４年来の長期上昇トレンドをすれすれで維持している様な、状態に直近はあると思います。来週も基本的にはリバウンド期待の買いは入りやすいと思いますが、欧米市場の動向に振られる展開は続きそうだと思います。先ずは５０００円を割らないで大引けを迎えるような日が続くと一応の反発期待は強まっていくと思われます。
2007年11月22日
| 相場雑感
１１月２１日 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は、欧米市場は一応の落ち着きを見せていたものの、昨日の大幅高もあり、シカゴ比で安い１５０９０円での寄り付きと成りました。シカゴギャップを埋める狙いの動きにより、前場は値上がりする場面もあったものの、その後は買いの続かない展開となり、下げ調子に転じました。以降は後場も、この下降トレンドが続き前日後場比で−３２０円の１４８２０円で大引けと成っています。昨日の上げを消してしまった一日だったといえます。
【短期的な状態：ポイント】
明日にホームページの相場概況を更新する予定でいますが、日経２２５先物は４年以上続いている、長期上昇トレンドの崩壊ギリギリの所に推移しています。見方としては今の近辺から２００円、３００円下げずに切り返せばかろうじて、長期トレンドを保てるものの、４７００円辺りを強く下にブレイクアウトすれば強い切り返しの起こりにくい、ステージに進みます。とはいえ、直近は売り込まれている事から割安感がある為、先行き期待や勢いは、ともかくの所、反発しやすい状況であると思います。
先ずは５０００円までの戻しを期待する局面であると思います。
2007年11月21日
| 相場雑感
１１月２０日後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は、米国市場の大幅下落をうけて、大幅安の１４８３０円の寄り付きと成りました。前場はさらなる値崩れこそ、起こさなかったものの、一進一退の展開となりました。後場に入り、この様子は一変し急騰の展開となり、一気に５０００円台まで回復、以降も引けまで買い調子は続き、終わってみれば前日比でプラスの１５２１０円での大引けとなっています。
ギャップも拾える系統のシステムトレードは一息付けた一日であったと思います。
【短期的な状態：ポイント】
寄り付きでは米国市場の影響を色濃く受けたものの、リバウンド期待が完全に崩壊しなかった一日であったと思います。但し、安値を更新している事もあり、安心出来ない状況であることは変わらないと思います。欧米市場に振り回される状態であるものの、自立的には反発していきたい局面にあるようです。
今日は日中強く上げた事で、デイトレードレベルでは、一時的にやや割高であるものの、反動売りをこなした以降は、引き続きリバウンド買いの入りやすい状態を進めるのではないかと思います。
2007年11月20日
| 相場雑感
１１月１９日後場引け
（日経２２５：一日の流れ）
本日は区々であった欧米動向を受けて、金曜後場引け比でほぼ同水準の１５２１０円での寄り付きとなりました。
前場はやや買われる動きもあったものの、後場に入り徐々に値を弱め、下落調子に転じました。１５０００円割れこそ起こさなかったものの、１５０７０円と値下がりし、後場引けと成っています。
【短期的な状態：ポイント】
本日は値下がりし、５０００円に接近しているものの、特に相場の状態に変化が出ては、いないと思います。先週と同様、今の近辺からのリバウンド期待の状態であると思います。先週安値の１４９７０円を強く下抜けしない限り、さらなる需給悪化と考えなくとも良さそうです。欧米市場に振り回される状況にありますが、通貨の大揺れがなく、目立って欧米市場が悪化をしていかない間は、買いは入って来やすいと思います。今の水準でテクニカル的には十分割安な状態にあると思います。
2007年11月19日
| 相場雑感
日経２２５先物前場寄り付き動向
本日は１５２１０円と、シカゴ２２５と大きく乖離しない寄り付きと成っています。寄り付き後は、買われ９時２０分の段階で１５２９０円まで値を上げています。ポイントとしては、日中大崩れせず、買いに支えられるかであると思います。１５０００円を割り込んで売られることは考えにくい、リバウンド期待買いの入りやすい状態ではないかと思います。
2007年11月19日
| 相場雑感
１１月１６日 後場引け
本日は、欧米市場の弱気をうけて、前日後場比で２００円安い１５１９０円での寄り付きとなりました。
前場は、一進一退の展開となるものの、後場寄り付きは値下がりして寄り付き、一時１５０３０円を付けました。その後は押し目買いペースとなり、週末の手控え感の中、買い戻しの動きも出つつ、前場寄り付き値まで戻し１５１９０円で引いています。
【短期的な状態：ポイント】
昨日に比べ値下がりしているものの、反発期待が完全に消失してはいないと思います。今日の後場を見る限りでは、まだ下げるのではなく、今の近辺からの反発を期待している様子があります。
とはいえ、目下の所、欧米市場の不調に振り回される弱気な状態だと思います。テクニカル面では直近は割安といえ、真っ逆さまに落ちていく事は考えにくいと思います。来週も今週の安値１９４７０円を強く割っていかない限り、リバウンド期待の状態が継続されると考えても良さそうです。
2007年11月16日
| 相場雑感
日経２２５先物寄り付き前動向
８時４０分の段階での板状況は、１５１４０円前後と成っています。本日は欧米市場の値下がりをうけ、前日後場終値比で安く寄りつきそうです。今日は、水曜の反発が期待出来るものかどうかを試される一日になると思われます。買い手としては水曜安値を下回らない間は、リバウンドを期待した短期買い、売り手としては、直近の先行き不透明感や週末の手控え感からの値下がりを狙った、安いところをさらに売るといった事になると思います。
寄り付き以降は比較的前場の早いうちに５２５０円辺りまで戻して粘りを見せると、相場は安心感も広がりますが、５０００円台割れは、不安感からの売りが強まる可能性もあると思います。
2007年11月16日
| 相場雑感
１１月１５日 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は、前日後場比で大きくギャップしない１５５６０円の寄り付きとなりました。前場は一時は５６００円を付けに行く動きが出たものの、後場に入り短期筋の利食いや、短期売りに押され、引けまでこの調子は変わらず、前日後場比で−１４０円の１５３９０円で後場引けと成っています。
【短期的な状態：ポイント】
前日５００円程度上げた分、今日の値下がりは、ある程度出て仕方がない日だったように思います。今日の値下がりで、デイトレードレベルでのオシレータ指標も過熱感を解消したと思います。
短期的には、リバウンド期待の状態にあると思います。欧米市場が悪化しない限り、反発しやすい状態だと思います。売り手としては、悪材料がない限り、安いところをまだ売るのは難しいように思います。日足でのＲＳＩやストキャスティクスを見ると、まだ割安圏に推移しています。今週の安値を更新しない間は、リバウンド期待の状態とみてよさそうです。
2007年11月15日
| 相場雑感
日経２２５先物寄り付き前動向
８時４０分の段階での板状況は、１５４８０円前後と成っています。本日は前日後場終値から、極端に大きく乖離しない位置からスタートしそうです。
本日は、前日大きく上げた分、ある程度の反動が出やすい状態では、あると思います。売り手はこの点を狙っていくことになると思います。一方買い手としては、日足単位で考えた場合、まだ割安感があることから、リバウンド期待の買い検討になると思います。前日の値上がりの反動が出た際には、８月安値（１５２３０円）を割らずに持ちこたえられるかがポイントになると思います。一方で上を見た場合は、９月安値の１５６１０円付近で押されるか、あるいはこれを、ブレイクアウトするかは買い意欲の強さが解るポイントになると思います。
2007年11月15日
| 相場雑感
１１月１４日後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は米国市場の反発を受け、前日後場終値に比べ大幅高の１５４００円での寄り付きと成りました。日中は値崩れすることなく推移し、後場のしっかりとした値動きの中、ジリジリと値上がりし、寄り付きより１５５３０円の高値引けで後場引けと成っています。
【短期的な状態：ポイント】
とりあえずの反発を見せているものの、通貨と欧米市場に振り回される局面であることから、本格的な反発に進み出すと捉えるのはまだ難しいと思います。ともあれ、８月の安値（１５２３０円）を越え１５５００円台まで回復した事から、まだ、リバウンドを狙った買いは入って来やすいと思います。但し、今日、一気に上げた分、この反動も相場には出やすいといえ、上げ下げをしながら、先ずは６０００円台への戻しを狙っていく動きに繋がるのではないかと思います。短期的にはまだ割安ではありますが、デイトレードレベルの、より短い期間で考えた場合は、逆に今日上げすぎた分、やや割高な状態のようです。一気に上げた分の反動をこなしながら、戻り調子を進める展開になっていくのではないかと思います。
2007年11月14日
| 相場雑感
日経２２５先物寄り付き前動向
８時４０分の段階での板状況は、１５４５０円前後と成っています。本日は昨日までの値下がりから、反発する展開となりそうです。
今日の値動きのポイントとしては、先ず５５００円台に乗せられるかが重要だと思います。９月安値の１５６１０も付けに行けるようであれば、日中も力強い展開になるのではと思います。
反発の強さを考える上では日中値崩れを起こさずに、しっかりとした買いに支えられると、売り優勢に強く振れていた需給バランスも徐々に改善していくのではないかと思います。
2007年11月14日
| 相場雑感
日経２２５先物寄り付き前動向
８時半の段階での板状況は、１５０３０円前後となっています。
本日も前日後場比では安い寄り付きと成りそうです。
今日の値動きのポイントとしては、テクニカルでは十分に割安なレベルに到達していることから、短期的なリバウンド買いがどの程度入るかが注目されます。
先ずは、前日引け値まで戻そうとする動きが力強く出てくるかがポイントになると思います。寄り付き以降、揉み合いや、ジリジリと値戻りの動きが継続すると、昨日まで戻そうといった展開に進みやすいと思います。安いところをまだ売る動きに比べ、リバウンド狙いの動きは強まっていきそうだと思われます。
2007年11月13日
| 相場雑感
１１月１２日 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は前週末の欧米市場の弱さを受け、２２５先物は金曜の後場引け値より、一段と安い、１５２３０円での寄り付きと成りました。日中も買い手不在の中、後場寄り付きはさらに安い展開となり、投げ売りの中、一時は１５０００円割れを起こしました。
後場寄り付き後の下ブレ以降は、下げすぎ感から下げ幅を縮小し始め、前場寄り付きとほぼ同水準の１５２２０円で後場引けと成っています。
【短期的な状態：ポイント】
金曜の欧米市場の弱さを、今日は引き継ぐ形になったものの、短期間でこれ以上は下げたくないといった動きが今日は後場に見られたと思います。今日の値下がりを含んで考えても、４年に渡り続いている長期上昇トレンドは、崩れていないといった見方をしています。但し、８月の下落時の安値（１５２３０円）を割り込んだ事から、相場は確かに弱い、弱気な地合にあると考えて良さそうです。ですが、中長期視点で相場が下降トレンドに入ったと考える事は早計であると思います。
短期的に見て、１１月の頭から１５００円以上の値下がりをしており、先週の頭から考えても１０００円程度下げている事から、テクニカルでは割安な状態にあります。今週は一方的な下げの継続を考えるよりは、リバウンドに期待することの方が良いように思われます。先ずは今週６０００円台まで、戻そうとする動きが出てくるかがポイントになります。
2007年11月12日
| 相場雑感
日経先物のポイント
（日経２２５：寄り付き前動向）
寄り付き前の板状況は、１５２３０前後となっています。
本日は、先週末の段階で割安状態に振れていた所から、一段下げた所での寄り付きとなりそうです。
日中突っ込み買いがどの程度はいるかがポイントになると思います。簡単なレンジ分析では、サポート１５２００円、レジスタンス１５６００円とやや買い方にのびしろがあるような状態となっています。
2007年11月12日
| 相場雑感
システムトレードの最適化問題（初級編）
「過剰最適化」、「オーバーフィッティング」、「カーブフィッティング」、「最適化し過ぎ」あるいは「最適化しすぎの為、実運転後損益が悪化した」や「カーブフィッティングが原因で実践で即、崩れ出す」まだまだ多様なキーワードがあるのですが、これらの言い回しを目にする、耳にする読者様も多いと思います。
上のの語句は全てひっくるめて、最適化のし過ぎがよくない事を言っていて、最適化し過ぎのシステムは運転に耐えられないことを意味し、最適化を施したシステムは、どれも全部よくないように連想させてしまうほど、システムトレードには負の部分として
ついて回る言葉ではないでしょうか。
最適化といった言葉が妙に怖がられている昨今ですが、今回はこの最適化問題に少し触れてみたいと思います。（この最適化問題はシステムトレードにおいて重要ですのでしばらくしてまた別側面で取りあげることもあると思います）
最適化とは簡単には、目的としていることに、出来る限り適切な計画をして設計することなのだと思います。したがってシステムトレードにおいては出来る限り安定した損益動向を得る為に、過去の相場に照らし合わせて、十分なパラメータ調整をして設計することとなります。
ですので、テクニカル指標を組み合わせて設計するシステムは
最適化処理を必ず行っていることになり、もっと言ってしまうと前回時に述べたすりあわせ式のシステムは全て最適化処理をして設計を完成させているものだといえます。
いわゆる、最適化問題とは結果論的問題なのではないのでしょうか。
ようは、システムが崩れてしまったからカーブフィッティングだったと考えるのではないか。と、最近の風潮から感じます。
それでは崩れない限り、つまり計画通りに行っている限りは、そのシステムが過剰な最適化だと断定してシステム運転を中止出来るでしょうか。
筆者がすりあわせ式システムの限界を感じたのがここにあります。すりあわせて作ったシステムは、数値では、十分に過去のパフォーマンスを示し、うまく安定した運転が出来ているものの、いつうまく行かなくなるのかが、解らない事、また、うまく行かなくなっているのにそのシステムでのトレードを続けてしまう不安など、どの段階でそのシステムがよくない状態に入るのかが今ひとつわからない実際があります。
筆者はこれまでで、いくつも、すりあわせ式システムを作ってきた結果、なかには５年以上、バックテスト通りの結果を残しており現在もうまく行っている、すりあわせ式システムを幾つも持ち合わせているものの、なかには十分なテスト（バックテスト。必要なフォワードテスト）も行い、すり合わせといえども構造は随分シンプルなものであったにもかかわらず、バックテスト通りにはいかず、横ばい損益動向を示すシステム、あるいは過去のドローダウンを更新したシステムもあります。他には、一時的に計画通りに行かず、その後はうまく行き全体を通してみれば期待通りに来ているシステムもあります。
筆者は未だにすり合わせ式システムがどの段階でうまくいかなくなるのか、十分な特定の仕方を知り得ていませんが、どうも、すり合わせ式がうまく行かなくなるタイミングを捉えるのは、難しいと暫定的には感じています。したがって十分な監督をしながら、すり合わせ式システムとはつきあう必要があるなと感じています。（監督方法は後々、書いてみたいと思います）
ここまで読み進めて頂きました、読者様の多くは、前回述べた根拠準拠型システムが、この手の最適化問題が殆ど、当てはまらないことにお気付きの方もいると思います。筆者は、根拠準拠型システムがすり合わせ式に比べてのメリットはこれが非常に大きい
と思います。
つまり、崩れるタイミングが目に見えて解るといったことです。
前回、例に出したように、野球の左打者での一塁に達する優位さはルールが変わらない間は基本的に有効と考えられ、ルールが変わればその優位さはなくなります。
したがって根拠準拠型システムはどの時点でうまくいかなくなるのかが容易に解る為、運転中の監督（経過管理）がすり合わせ式に比較して簡便であり、実務的にも精神的にも負担がすくないメリットがあります。
これ以外は大体の所、すり合わせ式システムにパフォーマンスは劣ります。但し最適化問題と離れたところで運転するのは楽であり、ちょっとやそっとの落ち込みでは慌てずにじっくり運
転できるわかりやすさがあります。
根拠準拠型の弱点はその根拠がなくなってしまう事ですが、普通は野球の例に出した左打者の事のように、当面、有効。解りやすく言えば、そう簡単になくならない根拠を拠り所にしなければ
なりません。余談ですがホームページのシステム（根拠準拠型）もこの左打者の事のように、簡単にはなくならないものを拠り所にした根拠準拠型システムです。
ところで、最適化問題とはそれほど恐ろしいものなのでしょうか。何れにしろ、すり合わせ式システムにはこの問題がついて回る事になりますが、実際、すり合わせ式システムといえども、十分なバックテストで有効を確認し、上手に相場の値動きにすり合わせたものは、すぐにシステムがうまく機能しないといった事には陥りにくいです。
筆者は、つまり、最近の最適化問題は、本来の最適化問題とは意味合いが違うと考えています。
これは、システムトレードにおいてロジック設計する段階での間違いと最適化問題が混同されている（あるいは、問題をすり替えてしまっている）からだと思います。
システム設計時の根本的な間違いの代表的なものは、以下のようなものです。
�．丱奪�テスト期間
２２５先物相場は、最近流行の寄り付き仕掛け大引け締めのシステムトレードが流行っていますが、少なくともこのようなトレードスタイルのシステムであれば、設計時に５年程度のバックテストでは不足です。最低でも１０年は欲しいと思います。
（但し２２５相場に限っては価格帯が８８年の開始時には終値２８７５０円その後、８９年末から９０年初にかけて４万付近までいった事もある為、この頃まで遡ってテストした方がよいと思います）
システム設計時に十分な期間をテストしないことは、設計時の間違いの一つです。
有効であるか、そうではないのかについてを考える以前の間違いであると思います。
�∋愽犬料箸濆腓錣賛�
これは複数の指標を複雑に組み合わせたからといって、一貫して常にロジックに組み込んでいるなら、そのこと自体が過剰最適化に繋がるとは言い切れない面があると思います。多くの指標を組み込んだから実際では即、崩れると、考えることは絶対に正しいとは、筆者は思いません。
大体の場合、多くの指標を組んでいて、短いバックテスト期間で、実用に移行したものが崩れることが
多いといえ、この問題は指標の組み合わせよりは�，亡岼磴い�あることが多いです。
実際の所、複数の指標を利用して過去の相場を最適化する事、自体は、システム構築としては難しさもあり難易度の高い設計技法です。
ですがシンプルに組むといった事は、基本ですので、組み込む際には本当にその指標がないと補えないのか（すりあわせが出来ないのか）十分に検討していかなければ成りません。
ものにもよりますが、ロジックの中に移動平均が入っているのにボリンジャーバンドも入っているような同じ系統の指標が入っている場合などは、どちらかで済ませられないか等を検討するべきであると思います。
��ドローダウン
「有効を確認し、実際のトレードに移行したものの、突如、崩れだし、最大ドローダウンを更新したのでシステムが崩れきったと見なしてしまう。」
これも設計時に間違っている場合があります。この問題も�，�関連し、十分な期間での最大落ち込みを確認していないことが、問題の場合が多いです。
さらに遡ってバックテストをしていれば直近の最大ドローダウンより、さらなる大きなものがあることも十分あります。もしかしたら、長い期間で見た場合は有効ではないかも知れません。
最大ドローダウンの更新＝システムロジックの否定 といった流れは完璧な正解ではないと思います。
（但し直近よりも相対的にボラリティが大きかった時期に記録したドローダウンを直近で更新した場合は有効さの薄れを危険視しなければならないこともあります。例えば、２２５でいえば直近よりあきらかに、値動きの激しい時期が９０年台にはあった事から、この時期に記録した値を大きく更新するようであれば、システムの調子を考える必要もあるかもしれません）
�ぅ肇譟璽豹�
よく、デイトレードなら（おそらく３０分ブレイクアウトのようなシステムを指しているようですが）トレード数は４００〜５００回程度のバックテストが必要だ・・・・といった事を聞きますが、これは乱暴な意見だと思います。
トレード数だけでは最適化問題を考えることは不可能だと思うからです。
このトレード数も�，般�接な関わりがあります。十分なバックテスト期間はもちろんのこと、トレード数もバックテスト期間中に十分にこなしていることが必要です。
目安はどのくらいなのかを考えた場合、これは仕組みにもより絶対にこのトレード数を越えないとよくないといった事はありません。が、全期間における４５％程度以上が標準的な目安ではないかと経験的に思います。例を挙げるなら、一日一回のサインの出る仕組みなら４０００営業日における４．５割ですと１８００回程度ですのでこの位は標準だと思います。最近のシステム事情を見ますと、全般的にトレード数は多めの物が多いようです。毎日サインがあるから良いシステム、４５％に満たないから悪いシステムといった見方はしませんが、１０％にも満たないような場合はトレード数からの側面では過剰最適化の可能性はあります。
一度ロジック設計し終えたものを、さらにフィルター処理でトレード数を削りすぎると相当、トレード数の低いものが出来てしまいます。
トレード数については歯切れの悪い文ですが、これには理由があります。
�，世韻任呂覆�、勝率と損益比、関連も考慮しなくてはならないからです。通常システムトレードの勝率は５割近辺に推移します。（ブレイクアウト系のシステムはもっと低いです）したがってトレード数が少なく、かつ期間も短い上に、勝率が高く、ＰＦ等が妙に高い（２を完全に越えている）ような場合はバックテストが十分でない場合が多いです。トレード数が極端に少ない設計も最適化問題以前での間違いであることが多いように思います。
�ゾ［─β傘弑弊�
上で５割が基本と述べましたが、仕組みによりこれは、やや異なります。
デイトレードにおいては
ブレイクアウト型（トレンド狙い） ４割
トレンドつぶし型（トレンド逆張り） ５．５割
寄り付き大引け型 ５割
スイングトレードでは
スイングトレード短期 ５〜５．５割
スイングトレード長期 ５．５割〜６割
スキャルピングはもっと高いですがやや特殊ですのでここでは考えないとします。大体、これは目安になると思います。筆者の経験では２２５に限らず大方の相場でシステム設計すると上のような感じになってきます。
勝率が妙に高いものは�，�伴っていない場合が多く、トレード数も低い事が多いです。最適化問題以前の期間やトレード数などの不足点がないかをロジック構造において検討する必要があります。
次に損益曲線についてですが、よく、あまりにも直線性の高い損益曲線はよくない、や、直近に近づいて行くにつれてよく伸びているものが、過度の最適化である。またはＲＳＱ（損益曲線の直線性）が９０％以上だと過剰最適化、等、色々な意見があるようですが、筆者は、損益曲線で過度の最適化を論じる事は乱暴だと思います。
直近で伸びている損益曲線は、直近で落ち込んでいる曲線より、著者には良いもののように感じます。
無論十分なトレード期間やトレード数等をしっかり伴ったシステムでなければならないわけですが。
但し損益曲線の様子からその後、崩れやすいと、思われる曲線には傾向があることは、経験的にある程度いえると思います。
以下のような場合です。
・トレード期間とトレード数の少ない損益曲線（グラフにするとやたらとギクシャクした曲線になります）
・波のない曲線
トレード期間とトレード数を伴っているシステムはいわゆるドローダウン期やフラット期、あるいは良く伸びる時期といったものを、織り込んだ曲線になります。直線性の高い低いはともかく、波を打ちながらの損益曲線を描くことが普通です。したがって波のない、殆どまったくドローダウンなどないような損益曲線は、バックテスト期間の短く、その短い期間であまりにもチューニングし過ぎのシステムが多いです。システムにゆとりのない分、相場が少し変わると、即、システムの損益動向に異常が出る場合があります。
・理由の考えにくい放物線的な損益曲線
ある時期まで直線的な曲線が途端に放物線のように急カーブで上がっているものは
以下の２点で主に起こります。
１）運転中に相場ボラリティが高まり、すりあわせ型ロジックがこれによくフィットしている状態。
十分な期間で十分なトレード数を伴ったシステムでも相場が極端に活況になり、システムが機能しているとこのような場合に遭遇することはあります。値動きの加減や日中ボラリティなどが２〜３倍程度まで膨らまないと起こりません。大抵このような場合はボラリティがもとに戻るにしたがって大きめなドローダウンが（場合によっては最大ドローダウンになることも）おこり、その後、再び通常通りの損益曲線に近づくことが多いです。
２）まだ運手して時期が浅く（あるいはバックテストしただけの状態）ロジック設計時のパラメータ調整がうまくできていない状態。※普通は放物線のような損益曲線になった場合はチューニングし直して設計することが基本であることから、直近を意識しすぎてチューニングした場合も放物線のような曲線がロジック設計段階で出来てしまうこともあります。
１）のケースは相場の動向が原因と考えやすいで、あまり心配ない場合も多いですが、２）のケースはバックテスト期間が不足していて、パラメータ調整してしまった結果が多いです。
損益曲線についてはまだまだ見極め方があるのですが、大きくは上の通りのような場合に突然、損益動向に大きな変調が出る傾向があると思います。
やはりここでも十分なバックテスト期間やあるいはトレード数を伴わないロジック設計になっていることが関連することが多いと思います。これらも最適化問題以前の設計時での不足点ではないかと思います。
�Ε侫�ーワードテスト
フォワードテストとは、バックテストなどで十分有効が確認出来ているものを、試験的に運転して（仮想運転して）結果の善し悪しをバックテスト期間のパフォーマンスと比較して検討するものです。
最近はこの単語をよく見かけますが、筆者はフォワードテストを軽視しています。
もちろん、筆者もこの手の検定方法には精通しています。単純なフォワードテストや期間ずらしフォワードテスト（ウォークフォワード）。あるいはバックテストの性能とフォワードテストの性能比較検討等。当たり前の検定だけではなく、これらに、さらにボラリティレベルを相対比で考慮するや、コンピュータでランダムにバックテストとフォワードテストのサンプルを取り出して比較する等、多様な分析方法を実践しています。
ですが、フォワードテストといったものを今ひとつ重視できない気持ちもあります。
それは、フォワードテストで合格すれば絶対有効なのかを考えた場合に、言い切れない面があり、また、フォワードテストで本当に過剰最適化を判定できるのかを考えた場合これも言い切れないと思っているからです。
ですが、フォワードテストで確かに不合格を示し実際もよくない場合もあります。一つのテスト法として検討してもよいものだと思います。最適化問題を考える以前のロジック設計時の間違いや不足点によるシステムの至らなさの、あぶりだしにはよいテストではあると思います。
以上、最適化問題と混同されやすい、ロジック設計する際でのミスについて述べましたが、最近は本来の最適化問題ではなく、設計時の準備不足やミスによる実運転中のアクシデントを最適化
問題と混同させているように思います。今回、筆者の述べたい点は、すなわち、設計ミスと最適化問題は著者の持論では、まったく別問題であるということです。
相場の値動きを最適化して作る、すり合わせ型ロジックといえでも、たしかに運転中にある種、つかみ所のない不安はあるものの、十分なバックテスト期間での、有効を確認した上での運転は、いきなり上手く行かないようなアクシデントに見舞われることは多くはありません。
ですので、システムトレード入門時には設計前のミスをしないことが大切だと思います。
確かにすり合わせ型ロジックは運転中には、つかみ所のない不安を感じます。ここに不足（限界）と感じ、根拠準拠型ロジックをもとめていった筆者ですが、今でもすり合わせ型ロジックの開発は日々行っています。下手な鉄砲も・・・・ではないですが、１００個制作して一つでもよいものができればと考えている為です。
例えば以下の損益曲線は２２５用で寄り付き仕掛け大引け手仕舞いの、すり合わせ式システムですが
（※ホームページのシステムとは別のものです。）
運転して４年を過ぎても、ＰＦは１．２程度で推移しており、勝率も４０パーセント後半で推移しており安定して有効が見られます。ロジックも、単純移動平均にボラリティと、任意期間中に買い手、売り手のどちらが優位であったかを考慮出来るように改良を与えたものを２本使って、前日終値時点でゴールデンクロス中は買い、デットクロス中は売りとする単純なものです。
別にこのシステムがどうなのか、云々を述べたいのではなく、色々研究を進めると、すり合わせ式システムであってもよいものが出てくる場合があるといったことの例に挙げました。
システムトレード入門時に、いきなり根拠準拠型システムを作成することは、ロジック研究に慣れない点も考慮すると難しいと思います。先ずはすり合わせ式システムを設計する、研究することは副産物として相場の値動きをよく知ることにも繋がり、ここでの失敗、成功、限界がもっと単純で管理も簡便な根拠準拠型ロジック設計の研究に役立つことが多くあります。
すりあわせ式システムを作るにはテクニカル指標をある程度（できればハイレベルまで）知ることが大切だと思います。
次回からは本題とやや逸れますがテクニカル分析や指標に触れ、また戻りたいと思います。
今回は最近の最適化問題が実はロジック設計時のミスと混同されている点に触れました。
少し、長文になりましたが、次回はもう少し読みやすい量にしたいと思います。
御一読ありがとうございました。
運転して４年を過ぎても、ＰＦは１．２程度で推移しており、勝率も４０パーセント後半で推移しており安定して有効が見られます。ロジックも、単純移動平均にボラリティと、任意期間中に買い手、売り手のどちらが優位であったかを考慮出来るように改良を与えたものを２本使って、前日終値時点でゴールデンクロス中は買い、デットクロス中は売りとする単純なものです。
別にこのシステムがどうなのか、云々を述べたいのではなく、色々研究を進めると、すり合わせ式システムであってもよいものが出てくる場合があるといったことの例に挙げました。
システムトレード入門時に、いきなり根拠準拠型システムを作成することは、ロジック研究に慣れない点も考慮すると難しいと思います。先ずはすり合わせ式システムを設計する、研究することは副産物として相場の値動きをよく知ることにも繋がり、ここでの失敗、成功、限界がもっと単純で管理も簡便な根拠準拠型ロジック設計の研究に役立つことが多くあります。
すりあわせ式システムを作るにはテクニカル指標をある程度（できればハイレベルまで）知ることが大切だと思います。
次回からは本題とやや逸れますがテクニカル分析や指標に触れ、また戻りたいと思います。
今回は最近の最適化問題が実はロジック設計時のミスと混同されている点に触れました。
少し、長文になりましたが、次回はもう少し読みやすい量にしたいと思います。
御一読ありがとうございました。
2007年11月10日
| システムトレードについて
１１月９日 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は、米国相場の先行き不透明感がある中で、前日後場比では、やや高い１５７８０円での寄り付きとなりました。
昨日の段階で割安感が出ていたことから、寄り付き後は一時的に１５８００円に絡まる動きがでたものの、買い手不在の中で、値を下げる展開となりました。後場は一時切り返しを見せるものの週末の手控え感も重なり、引けに掛けて値を下げ１５５５０円での後場引けとなりました。
【短期的な状態：ポイント】
今週は前週末からの下げ調子を引き継ぎ、値下がりが続いたことで終わってみれば１５０００円台の真ん中まで値下がりしています。相場が下降トレンドに転じているとの見方も出てきていますが、大きな流れで下降トレンドに転じたと判断するのは、まだ早いと思います。
短期的に直近は割安であると思います。したがって来週は反発の動きが出てくる公算が大きいと思います。月曜は自立的な反発の動きは出やすい状態ではないかと思います。本格的な反発調子に展開するかは、わかりにくいものの、本日も一時的には１５８００円に絡まった動きも出ていたことから、６０００円台への戻りを狙った買いは入りやすい状態であると思われます。
2007年11月09日
| 相場雑感
１１月８日 後場引け
（日経２２５先物：一日の流れ）
本日は欧米の下落も影響し前日後場比で大幅に値下がりし６０００円を割った１５７８０円での寄り付きとなりました。
日中はここから切り返す展開とはならないものの、前日でも売り込まれた事から流石に一方的な下落とはならず、下げ渋り感もある揉み合いとなり下げ幅の拡大をなんとか日中は防いで１５７４０円で後場引けとなりました。
【短期的な状態：ポイント】
６０００円を割ったことが一段と先行きの不安感をあおりますが、テクニカル的には昨日に比較して割安感が強まっている面があります。先週末からの値下がりは一端下げ取りまりしやすいのではないかと思います。１５８００円に今日は何とか絡まった動きを見せたことから今の近辺で踏みとどまって６０００円に戻す動きは出やすいと思います。
2007年11月08日
| 相場雑感
１１月７日 後場引け
（日経２２５先物・一日の流れ）
本日は前日の後場比で高く始まり１６３４０円での寄り付きと成りました。
寄り付き以降、日中は買い手に乏しい売り優勢の展開となり、この傾向を後場も引き継ぎ、切り返しの動きの出ないまま１６１３０円で後場引けを迎えています。いわゆる中型の下降トレンドデイを形成した一日だったと思います。ギャップ系（窓うめを狙うトレーディング）のトレーダーは一息付ける展開だったように思います。
【短期的な状態：ポイント】
昨日と変わらず、先週末からの下落調子を引きずっている状態であり今の近辺（１６２００円前後）で踏みとどまるか、あるいは一端６０００円割れを起こしてから下げ止まるかの弱気方向での迷い相場の状態だと思います。
短期相場を考える意味で相場を６０分足チャートで見た場合、ＲＳＩやストキャスティクスなどの短期オシレータは割安に触れているものの移動平均には頭を抑えられている状態となっています。明日も６２００円に絡まるような動きであれば徐々に足下をかためていくことが考えられるものの、週末まで買いの入りにくい状態が続くこともありそうな展開だと思います。
2007年11月07日
| 相場雑感
１１月６日 後場引け
（２２５先物 一日の流れ）
本日は１６２００円台を割り１６１５０円での寄り付きとなりました。
寄り付き後は突っ込み買いが入り、１６２００円台を回復後は揉み合い相場となり１６２７０円で後場引けと成っています。
【短期的な状態：ポイント】
先週末からの下げ調子が続いており、本日の値を含んでも底を打ったか判断が難しい状態にあると思います。
６０分足レベルでのＲＳＩ等では底打ち感が出ているものの、今の近辺（６０００円台前半）で切り返すか、５０００円台後半まで付けに行き反発するかの迷い相場の状態だと思います。
今日の相場は強気な買われ方はしていなかったように思います。
2007年11月06日
| 相場雑感
１１・１前場引け
本日の日経２２５先物は高寄り後、今のところ６８００円台での膠着が続き前場引けを迎えています。やや上値の重い状態ではないかと思います。簡単なレンジ分析ではサポート値１６７４０円、レジスタンス値１６９７０円近辺。簡単なオシレータ分析では現状やや高いポップアップな状態のようです。
ホームページの相場概況を更新致しました。
大まかな相場の様子確認としてご覧下さい。
2007年11月01日
| 相場雑感
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